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（图片开端：视觉中国）

蓝鲸新闻 2 月 12 日讯（记者 王婉莹）金价又又又创下新高！国际现货黄金价钱 11 日亚洲来去时段高潮至每盎司 2942.7 好意思元历史新高，"剑指"每盎司 3000 好意思元关隘。自 2025 年事首以来，黄金仍是八次创下了新高，价钱累计涨幅已跨越 10%，是各人投资市集证明最为亮眼的金钱之一。A 股市齐集，黄金倡导股也纷纷走高，与线下金店的火热井水不犯河水。

记者关注到，券商也在加大马力揣摸这股"黄金热"。据不十足统计，最近一周有 30 逾家券商揣摸所发布了 60 多份黄金相干研报，极猛经由得志市集关注度。

全部飙升后，金价后势若何，继续加快照旧"踩刹车"？这可能是市集和投资者最关注的中枢话题。瑞银展望金价上即将延续，并将昔日 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。华泰证券研报称，看好黄金景气周期上行趋势。广发证券研报合计黄金避险属性或在金价点位打破中施展作用，看好短期高潮弹性；国盛证券研报则领导，金价或将颤动上行，短期内不宜追高。

另需关注的是，险资获批开展投资黄金业务试点，被合计将对黄金市集产生积极影响。有券商分析师预测，按 10 家试点保障公司最新总金钱数据盘算，可成立黄金金钱的表面上限快要 2000 亿元。此举或有助于训导黄金市集的活跃度和流动性，对黄金价钱变成一定撑抓。

黄金继续走强或见顶？券商加力"搞揣摸"

近期热度能与 DeepSeek 匹敌的，只须黄金。更有投资者将这轮黄金飞腾称为"黄金牛市"，"连央行王人在买黄金！"

把柄官方储备金钱数据，罢了 2025 年 1 月末，我国央行黄金储备为 7345 万盎司，较上月末增多 16 万盎司，现在央行已长入 3 个月增抓黄金。

下一步，黄金走势若何？记者关注到，跟着市集的火热，各家券商揣摸所也在加足马力"搞揣摸"，纷纷抛出不雅点。

从现时研报发布情况来看，大多量券商对 2025 年黄金走势保抓看涨气派，预判昔日金价颤动上行空间依然较大，主要驱动要素包括好意思联储货币计谋、地缘政事风险、央行购金需求以及宏不雅经济环境等。

华泰证券研报提到，2025 年，金价短期高潮主要推能源或来自好意思国关税计谋变化激勉的再通胀和各人经济的不信托性；重复市集对好意思股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向成立黄金进行避险。展望 2025 年金价底部撑抓位在 2500-2600 好意思元 / 盎司。遥远来看，逆各人化和出于对好意思元信用的担忧，各人针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保抓强势，而供给或督察相对褂讪；供需形态的改善或使金价颤动上行。

民生证券研报指出，在各人货币超发、好意思元信用弱化以及地缘场合加温、好意思国二次通胀潜在风险上升的宏不雅叙事下，以对外关税计谋、国际风险金钱收益受挫以及各人央行抓续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，奉陪金价的大幅上扬黄金牛市开动加快。酌量现时好意思国降息周期或将遥远抓续，昔日金价高潮空间依然较大。

尽管券商对金价总体趋势看法大体一致，但对于短期走势不雅点则有所分化。有券商看好短期高潮弹性，有券商预测更高点位，亦有券商提醒短期内不宜追高。

广发证券研报指出，2025 年金价仍具备苍劲的上行驱能源，军事冲突、政事制衡、金融市集"黑天鹅"、当然灾害等导致市集阶段性避险心思的抬升，有望给金价带来较大的短期高潮弹性，诚然趋势上难以影响金价走势，但或在金价的点位打破中起到关节性作用。

瑞银默示，在不信托性加重、各人降息周期延迟以及投资者和央行需求苍劲的情况下，黄金将在全年继续受到撑抓。金价上行展望将延续，并将昔日 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。

申万宏源研报指出，金价具有趋势性上行后劲，诚然近期利好要素的非线性变化或者赚钱回吐均可能导致金价短期回调，可是 3-6 个月来看央行购金 + 特朗普计谋不信托性仍将带动金价再革命高。战术择时上，淡薄密切关注中国 ETF 增量变化与好意思债利率变动，好意思债利率冲高后经常带来黄金较好的成立时点。

中信证券研报默示，基于黄金价钱分析框架，看好 2025 年金价。中性假定下，2025 年年中 COMEX 黄金期货价钱可达到 3100 好意思元 / 盎司以上。"各人央行购金活动有望抓续，央行布告购金的宣示效应可能愈加赫然。各人市集黄金投资柔柔可能延续，结构上或为‘亚洲下，泰西上’。2025 年中东、俄乌等地缘冲突可能更不褂讪，有意金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险成立中尚不组成竞争关系。"

国盛证券研报则抓保守气派，"中遥眺望，黄金不祥率延续高潮趋势，但 2025 年很难复刻 2024 年抓续大涨的行情，更有可能是颤动反复式的高潮，淡薄恭候回调后的成立契机，短期内不宜追高。"

最多可有 2000 亿元保障资金入市

在这股黄金飞腾中，险资受到的关注度也颇高，是一股增量资金。

2 月 7 日，金融监督处置总局发布《对于开展保障资金投资黄金业务试点的示知》，批复应许东说念主保财险、中国东说念主寿、太平东说念主寿、出口信用保障、吉祥财险、吉祥东说念主寿、太保财险、太保东说念主寿、泰康东说念主寿、新华东说念主寿等 10 家保障公司开展保障资金投资黄金业务试点，旨在拓宽保障资金欺诈渠说念，优化保障金钱成立结构。

东吴证券研报把柄 10 家试点保障公司最新叙述期的总金钱（约 19.95 万亿元）测算，可投资黄金的上限约为 2000 亿元。

中信证券研报也称，估算试点阶段保障公司投资黄金的表面上限约为 2000 亿元。成立价值层面，黄金遥远具有较高的收益风险性价比，且频年来与传统金钱的相干性进一步镌汰开云体育，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的有用前沿。

中信建投研报指出，基于中国黄金来去所单边成交额为 17.33 万亿元（2024 年），险资试点投资边界较为有限，因此本次试点放开对国内金价的班师影响有限，更应该关注养殖深嗜深嗜深嗜深嗜。尽管试点的投资额度受到严格戒指，但若是这一模式在昔日得以收效复制并实行，可能会训导黄金在投资组合中的地位。

此外，对于险资而言，进攻的深嗜深嗜深嗜深嗜在于投资端，拓宽了投资渠说念，能够优化金钱成立结构，有望训导投资证明。

国金证券指出，黄金投资具备风险散播、保值升值、流动性强等多方面的上风，有意于缓解低利率环境下传统固收金钱收益率下行压力，优化保障金钱成立结构。

对于险资来说，拓宽投资边界至黄金有助于提供新的高收益投资契机，缓解利率下行带来的投资压力。2023 年以来利率快速下行，10 年期国债收益率现时已下落至 1.6% 傍边，上市保障公司投资濒临"金钱荒"问题，新增黄金投资遴荐或有助于训导险资投资证明。

成立价值层面，黄金遥远具有较高的收益风险性价比，且频年来与传统金钱的相干性进一步镌汰，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的有用前沿。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com）